债券基金扎堆发
纯债基金机会多
根据巨灵财经的统计数据显示，今年以来新发再发的基金达到25只，其中，债券基金占到半数以上。对此，一位分析师认为，债基发行数量多也是由于基金普遍看好今年的债券市场。与风云变幻的股票市场相比，固定收益类的债券市场有着更为清晰的投资价值，因此低风险的债券基金成为了今年年初基金公司的生力*。
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张衡年
利率下降预期利好债市
在今年伊始，新基金的发行大戏就在如火如荼地上演着，共有24只基金扎堆渠道，上百只新基金待发、待批。其中债基、保本基金等低风险的基金几乎占据了半壁江山。债券基金一时间风头正劲。根据统计数据显示，1月份开始发行新基金中（债基A、B、C分开算），虽然债基与股基数量大有分占两个山头的意味，但今年以来股基的募集状况远远不如债基乐观。
根据Wind统计显示，今年新成立的5只偏股基金：工银中证500分级、信诚沪深300分级、上投健康品质生活、长城久兆中小板、招商优势企业的平均募集规模仅7亿多份。相较之下，稳健类产品更受市场的青睐，无论是募集速度还是募集规模上都出股基之右。事实上，除现有发行的债基火热程度超股基外，即使在去年债市风险频频暴露的三季度，债基平均募集规模也达到29.06亿份，远高于同期股票型基金的7.72亿份。由此可见，基民对于债基的欢迎程度远胜于股基。
而对于今年的债券市场，市场普遍看好。国联安固定收益团队认为，去年9月份以来，债市逐渐步出“城投债风波”的阴影，慢慢复苏并将其回暖态势延续至今。而这轮债市行情不会是昙花一现，在宏观经济走弱、*策逐渐放松的预期下，今年无论是短期利率还是长期利率，都还有进一步下降的空间，而这些趋势也将利好债市，因此今年的债市机会可期。各大基金公司在此时布局债券基金格局正是看到了今年债市的一波小牛行情。
中银基金固定收益负责人奚鹏洲表示，目前信用债无论是绝对收益还是信用利差都处于历史的相对高位，配置时点很好。从宏观经济来看，经济增速和通胀仍处于双回落的大背景下，因此债券牛市有望得到进一步延续。而对于国内市场而言，当前债券收益率曲线1－3－5期限段比较平坦，随着货币*策回归中性，短端收益率下降可能性较大。因而投资于3年期限的品种，尤其是信用债，有望获得较高收益。
不过也有分析师表示了不同的看法。某种程度上，债基市场的扩容或许是弱势市场下不得已的选择。今年以来基金发行数量同比变化不大，可能是出于巧合的因素。今年以来成立的新基金实际募集规模却同比缩小，股票型基金首募规模都是个位数。而在投资者尚未具备资产配置理念、并且饱受基金亏钱效应的影响下，偏股型基金发行可谓是举步维艰。因而基金公司“避股偏债”也是形势所迫。
纯债基金投资机会增多
今年伊始，关于债券市场的消息纷至沓来。无论是高收益债券的开闸还是养老金入市的消息，都让债券市场为之一振，这也似乎预示着债券市场的扩容已经箭在弦上。而此际也正是纯债基金或是现有债基格局改变的突破点。据商报了解，目前很多大型基金公司都在进行纯债产品的布局。不可否认的是，债市本身的扩容或是养老金等机构资金的入市，都将为纯债基金的发展带来契机。
根据Wind数据显示，在债券基金最风光的2008年，曾经有约20只债基规模超过30亿元，而到了2009年末规模超过30亿的债基仅有6只，2010年末这一数量是12只。然而2011年末最大的开放式债券基金规模不过33亿元，并且其中数只较有名气的债券基金规模均止步于30亿元附近。30亿元，似乎成了一道很难跨越的坎。
一位分析师对此表示，这类传统债基的风险特征不明确，收益波动太大，因此导致了客户群体并不明确。据其介绍，这类传统债基主要指一级债基（可打新股）和二级债基（直接买入二级市场股票），是目前债券市场的主力部队。尽管过去3年，一级债基和二级债基的平均收益率均超过了8%，但是2011年却是债券基金惨败的一年，约有8成债基亏损。
据了解，目前国内230只（不合并A、B、C类）开放式债券基金的平均规模仅6.73亿元，总规模1542亿元，占公募基金总资产净值仅7%。而在2008年度债券的大牛市行情下，总资产净值最高也没有超过2000亿元。而美国的债券市场规模超过30万亿美元，远远大于股票市场，债券是其主要的融资途径。无论扩容速度如何，目前债券基金市场规模都显得不匹配。因而债券基金需要找到扩容的增长点。
一位债券基金经理在接受采访时坦言道，债券基金需要回归本质，应大力发展纯债基金。据介绍，对比之下，在过去3年，少数长期和中短期纯债基金的平均收益率达到了7%，并未明显逊于一、二级债基，而收益表现更加稳定。但目前在发的4只债券基金中，依然没有纯债基金的影子。
据Wind数据显示，去年成立的40只债券基金中，也仅有4只纯债基金。不过，值得一提的是，一些大型基金公司已经在布局纯债基金。南方基金方面表示，未来一段时间其固定收益产品发展的重点方向是产品的纯债化和指数化。
一位业内人士则认为，债券市场本身的扩容会使得纯债基金获得越来越多的投资机会。而随着地方养老金入市的消息不断发酵，而债市无疑是养老金入市的最大受益者。毕竟养老金投资的首要目的是保值增值。与此同时，高收益债券市场有望近期启动的消息以及日前启动的国债期货仿真交易，都意味着债券市场扩容在即。
